آیا رکود جهانی اجتناب ناپذیر است؟ – اخبار


اقتصاد ایالات متحده تازه شروع به احساس اثرات تاخیر ناشی از تغییر محدودتر سیاست فدرال رزرو کرده است. و اقتصاد متزلزل چین که از کاهش اهرم بخش دارایی و تعطیلی با مجموع صفر در حال چرخش است، همچنین فاقد بالشتک مورد نیاز برای جلوگیری از تکرار رکود جهانی ۲۰۱۲-۲۰۱۶ است. در مجموع، اروپا، ایالات متحده و چین حدود نیمی از تولید ناخالص داخلی جهان را بر اساس برابری قدرت خرید تشکیل می دهند.

به گزارش نبخبر، بانک جهانی نسبت به رکود جهانی هشدار می دهد و هزینه تقریباً همه چیز از غذا تا رکود در حال افزایش است و باعث می شود مصرف کنندگان کمتر هزینه کنند. از آنجایی که هدف دولت ها کاهش هزینه های زندگی است، مهار تورم بدون سوق دادن اقتصادها به رکود دشوار است. در همین حال، جنگ روسیه در اوکراین و بیماری همه گیر همچنان زنجیره تامین را محدود می کند و چشم انداز ماه های آینده را مخفی می کند. بنابراین، آیا باید برای یک رکود جهانی آماده باشیم؟ در جاهای دیگر، مانند بریتانیا، قبوض بالاتر انرژی را هدف قرار داده است. آیا بسته کمکی ۱۹ میلیارد دلاری می تواند فشار بر درآمد را کاهش دهد؟

در این گزارش، جفری فرانکل، آن کروگر، جیم اونیل و استفان اس. روچ شدت رکود اقتصادی جهانی را زیر سوال می برد.

۱. جفری فرانکل: رکود جهانی کاملاً قابل اجتناب است. درست است، پتانسیل رکود اقتصادی در اروپا بسیار بیشتر از حد معمول است که به دلیل کاهش عرضه گاز طبیعی روسیه به شدت آسیب دیده است. اما من همچنان معتقدم که دو فصل متوالی رشد منفی تولید ناخالص داخلی گزارش شده توسط دفتر تحلیل اقتصادی به این معنی نیست که رکود در ایالات متحده در نیمه اول سال ۲۰۲۲ آغاز شده است. سه دلیل برای این امر وجود دارد. تولید ناخالص داخلی سه ماهه اول در ۲۹ سپتامبر و تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم در ۲۵ آگوست بررسی می شود. سایر شاخص ها مانند تولید ناخالص داخلی و اشتغال مثبت بودند. قضاوت در مورد رکود بر عهده معاونت تحقیقات اقتصادی کشور است. اما نرخ بهره بالاتر و دورنمای تیره و تار در میان شرکای تجاری آمریکا به این معنی است که احتمال رکود آمریکا در مقطعی در دو سال آینده بیشتر از حد معمول خواهد بود.
اما «رکود جهانی»؟ ایالات متحده تنها جایی نیست که قانون رشد منفی استاندارد مورد توافق برای تعریف رکود نیست. تولید ناخالص داخلی جهانی را در نظر بگیرید. در دوره پس از جنگ، به ندرت اتفاق می افتد که رشد جهانی برای سه ماه به زیر صفر برسد، چه برسد به دو ماه. نه حتی رکودهای شدید سال های ۱۹۷۴ و ۱۹۸۱. حتی در زمان رکود آشکار، رشد منفی در اقتصادهای پیشرفته معمولاً با رشد مثبت بین اقتصادهای بازار نوظهور و در حال توسعه مطابقت دارد. (دو استثناء بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ و رکود همه گیر سال ۲۰۲۰ بودند.) صندوق بین المللی پول اکنون انتظار دارد رشد تولید ناخالص داخلی جهانی از ۶.۱ درصد در سال ۲۰۲۱ به ۳.۲ درصد در سال ۲۰۲۲ و ۲.۹ درصد در سال ۲۰۲۳ کاهش یابد. این یک تخفیف بزرگ است. اما رشد جهانی هنوز به آستانه منفی دو چهارم نمی رسد. حتی با اقدامات آسان‌تر مانند رشد تولید ناخالص داخلی کمتر از ۲.۵ درصد، رکود جهانی تا حد زیادی اجتناب‌ناپذیر است.

۲. آن کروگر: وقتی همه‌گیری کووید-۱۹ شروع شد، مردم هزینه‌های خود را کاهش دادند. اگرچه بیکاری افزایش یافته و عرضه به دلیل اقدامات مهار بیماری همه گیر کاهش یافته است، بسیاری از ضررهای احتمالی درآمد توسط سیاست های دولت جبران شده است. آنها حتی در ایالات متحده برای بیکاری پول می دادند. در نتیجه پس انداز شخصی افزایش یافت. وقتی محدودیت‌های مرتبط با کووید بعداً کاهش یافت، تقاضا به سرعت افزایش یافت. اختلالات زنجیره تامین، زمان مورد نیاز برای از سرگیری تولید و کمبود مداوم نیروی کار به طور قابل توجهی واکنش عرضه را کند کرده است. در ایالات متحده، این افزایش تقاضا در ابتدا از افزایش عرضه پیشی گرفت و منجر به فشارهای تورمی شد. علیرغم پاسخ فدرال رزرو، واضح است که هنوز تقاضای مازاد در اقتصاد وجود دارد و تداوم کاهش تورم بر آن تأثیر خواهد گذاشت.
اقدام متعادل کننده فدرال رزرو سخت است: کاهش تقاضا برای برخی ضروری است، اما نه چندان. در همان زمان، موجودی ها (افزایش هایی که تا حدی منعکس کننده موجودی در زمان کمبود و کاهش اجتناب ناپذیر است) شروع به ساخت می کنند و فروش خرده فروشی در حال کاهش است. اینکه سیاست سختگیرانه فدرال رزرو به اندازه کافی رشد تقاضا را از طریق افزایش عرضه کنترل می کند، تعیین می کند که آیا فشارهای تورمی یا کاهش تورم در ایالات متحده حاکم است. اگر قضاوت‌های سیاست‌گذاران درست باشد، ایالات متحده می‌تواند بار دیگر به هدف تورم فدرال رزرو و رشد رضایت‌بخش بدون سقوط در رکود دست یابد. آنچه در بقیه اقتصاد جهانی اتفاق می افتد نامشخص است. اثرات جنگ در اوکراین و کمبود انرژی در اروپا، کندی رشد اقتصادی چین و مشکلات احتمالی بدهی در برخی از اقتصادهای در حال توسعه و بازارهای نوظهور در حال حاضر نامشخص است. اینکه تعادل ریسک به سمت تورم، رکود، یا فرود آسان ناشی از آشفتگی کنونی به ناشناخته هایی مانند طول مدت جنگ اوکراین و همچنین عوامل فوق بستگی دارد، اما رکود جهانی قطعا اجتناب ناپذیر نیست.

۳. جیم اونیل: برخلاف رویه رایج در اقتصادهای غربی، رکود جهانی واقعاً به عنوان دو فصل متوالی رشد منفی تولید ناخالص داخلی تعریف نمی شود، زیرا چنین وضعیتی به ندرت در بسیاری از اقتصادهای بزرگ نوظهور مانند هند رخ می دهد. حتی اگر بسیاری از اقتصادهای غربی فصول متوالی رشد منفی را تجربه کنند، می‌توانیم با یک رکود «جهانی» با متوسط ​​رشد تولید ناخالص داخلی جهانی حدود ۲ درصد مواجه شویم. در ۲۵ سال گذشته، ایالات متحده و چین بیش از ۸۰ درصد از رشد سالانه تولید ناخالص داخلی جهانی را به خود اختصاص داده اند. بنابراین، اگر این دو اقتصاد در نسخه خودشان از رکود باشند، به طور موثر رکود جهانی را تضمین می کند. با توجه به ضعف ها و چالش های موجود، چنین سناریویی کاملاً امکان پذیر است. اما نسبت به چند ماه پیش کمتر متقاعد شده ام. این به این دلیل است که شواهد خزنده ای وجود دارد که نشان می دهد افزایش تورم – حداقل در حال حاضر – موقتی بوده است و قیمت های پایین تر کالاها و شاخص های انتظارات تورمی بلندمدت تا حدودی تثبیت شده است. اگر این روند ادامه یابد، بانک‌های مرکزی برای تثبیت قیمت‌ها مجبور نخواهند بود اقتصاد را بیشتر تضعیف کنند. با این حال، تأثیر منحصر به فرد روسیه بر قیمت گاز طبیعی اروپا به این معنی است که رکود در اروپا بدون یک پیشرفت بزرگ در جنگ اوکراین کاملاً ممکن است، که متأسفانه در حال حاضر چندان محتمل به نظر نمی رسد.

۴. استیون اس. روچ: در حالی که این روزها پیش بینی چیزی سخت است، توپ کریستالی ترک خورده و فرسوده من در سال آینده وارد رکود جهانی می شود. برای من، ارزیابی ریسک رکود همیشه یک فرآیند دو مرحله‌ای بوده است: هشدار در مورد نرخ رکود و اثرات شوک‌های اجتناب‌ناپذیر. اقتصادهایی – چه در کشورها و چه در کل جهان – که به سرعت در حال توقف هستند، انعطاف پذیری لازم برای مقاومت در برابر شوک ها را ندارند. برای اقتصاد جهانی، تمام پنج رکود اخیر زمانی رخ داده است که رشد تولید ناخالص داخلی جهانی به زیر ۲.۵ درصد رسیده است. این نشان دهنده کسری یک درصدی نسبت به میانگین ۳.۵ درصدی پس از سال ۱۹۸۰ است. به این ترتیب، قانون سرانگشتی من این است که وقتی رشد جهانی در محدوده ۲.۵ تا ۳.۵ درصد است، زنگ خطر را به صدا درآورم.

پیش بینی کامل رکود جهانی

چندین تجدیدنظر اخیر در پیش‌بینی‌های چشم‌انداز اقتصاد جهانی صندوق بین‌المللی پول، نشانه‌های هشداردهنده‌ای از سرعت رکود است. برآورد رشد جهانی فعلی صندوق برای سال ۲۰۲۲ از ۳.۲ درصد، تجدید نظر خیره کننده ۱.۷ درصدی از ارزیابی اکتبر ۲۰۲۱ است و آخرین برآورد آن از رشد جهانی ۲.۹ درصدی برای سال ۲۰۲۳، تا زمانی که سرعت متوقف شود، در نیمه پایینی منطقه خطر قرار دارد. بازنگری های رو به پایین به احتمال زیاد. اقتصاد اروپا – که از کمبود انرژی ناشی از جنگ روسیه و اوکراین، تورم فزاینده و محدودیت های پولی توسط بانک مرکزی اروپا آسیب دیده است – باید راهگشا باشد. اقتصاد ایالات متحده تازه شروع به احساس اثرات تاخیر ناشی از تغییر محدودتر سیاست فدرال رزرو کرده است. و اقتصاد متزلزل چین که از کاهش اهرم بخش دارایی و تعطیلی با مجموع صفر در حال چرخش است، همچنین فاقد بالشتک مورد نیاز برای جلوگیری از تکرار رکود جهانی ۲۰۱۲-۲۰۱۶ است. در مجموع، اروپا، ایالات متحده و چین حدود نیمی از تولید ناخالص داخلی جهان را بر اساس برابری قدرت خرید تشکیل می دهند. با توجه به اینکه هیچ اقتصاد دیگری قادر به پر کردن این خلاء نیست، می ترسم که یک رکود جهانی در حال حاضر اجتناب ناپذیر به نظر برسد.